صكوك الخليج تتجاوز تريليون دولار: أين يأتي دور الذكاء الاصطناعي؟

وصل حجم الصكوك القائمة عالميًا إلى أكثر من 1 تريليون دولار بنهاية 2025، مع إصدارات تجاوزت 300 مليار دولار في 2025 وحدها، بزيادة 25% عن العام السابق وفق تقرير حديث من Fitch Ratings (08/01/2026). هذه الأرقام ليست مجرد خبر مالي؛ هي إشارة واضحة أن التمويل الإسلامي دخل مرحلة «حجم كبير وتعقيد أكبر».

وهنا يظهر التحدّي الحقيقي: كلما كبر السوق، زادت الحاجة إلى أدوات تُحسن السرعة والدقة والامتثال. بالنسبة للبحرين—التي بنت سمعتها كمركز مالي إقليمي وبيئة خصبة للتكنولوجيا المالية—السؤال العملي ليس: هل نستخدم الذكاء الاصطناعي؟ بل: أين نضعه في سلسلة قيمة الصكوك كي يخلق ميزة تنافسية؟

أنا أميل لرأي مباشر: الذكاء الاصطناعي لن يستبدل فرق الخزانة والالتزام الشرعي، لكنه سيمنحهم “وقتًا إضافيًا” و”رؤية أوضح”. والبحرين تملك المقومات لتقديم نموذج إقليمي في هذا التقاطع: صكوك + امتثال + بيانات + منصات رقمية.

سوق الصكوك عند تريليون دولار: لماذا التعقيد صار أعلى من أي وقت؟

الإجابة المختصرة: لأن الصكوك لم تعد «منتجًا واحدًا»؛ بل منظومة تجمع مُصدرين متنوعين، هياكل شرعية متعددة، مستثمرين عالميين، وتوقعات أعلى للشفافية.

تقرير فيتش يشير إلى أن دول مجلس التعاون الخليجي تمثل نحو 41% من الصكوك القائمة عالميًا، مقابل 16% لآسيان و8% لتركيا. أي أن الخليج ليس مجرد مشارك؛ هو «مرساة» للسوق.

ما الذي يغذي النمو؟

أسباب النمو المذكورة في التقرير منطقية ومترابطة:

• تنويع مصادر التمويل بدل الاعتماد على القروض التقليدية.
• احتياجات إعادة التمويل مع استحقاقات متقاربة.
• استثمارات البنية التحتية المستمرة.
• توسع دور البنوك والشركات وليس الحكومات فقط.

لكن مع هذا التوسع، تظهر قضايا عملية يومية في كل إصدار:

1. كيف نُسرّع تجهيز مستندات الإصدار دون الإخلال بالحوكمة؟
2. كيف نُثبت الامتثال الشرعي بشكل أوضح للمستثمرين العالميين؟
3. كيف نُسعّر المخاطر بسرعة أكبر، خصوصًا مع تقلبات أسعار الفائدة والنفط؟

هذه الأسئلة هي بالضبط المكان الذي يمكن أن يقدّم فيه الذكاء الاصطناعي قيمة ملموسة.

أين يدخل الذكاء الاصطناعي في الصكوك؟ أربع نقاط “تدفع العائد”

الإجابة المباشرة: الذكاء الاصطناعي يضيف قيمة عندما يختصر الوقت، يقلل الأخطاء، ويحسن قرارات المخاطر والامتثال.

1) الامتثال الشرعي: من “مراجعة يدوية” إلى “مراجعة مدعومة بالبيانات”

الذكاء الاصطناعي لا يصدر فتوى، ولا ينبغي أن يُعامل كمفتٍ رقمي. لكن يمكنه أن يعمل كـ مساعد امتثال عبر:

• استخراج بنود محددة من عقود متعددة ومقارنتها بقوائم تحقق شرعية داخلية.
• رصد التعارضات المحتملة بين الوثائق (مثلاً اختلاف تعريف الأصول أو آلية العائد).
• بناء “ذاكرة مؤسسية” لقرارات لجان الرقابة الشرعية السابقة لتقليل التكرار.

جملة قابلة للاقتباس: أفضل استخدام للذكاء الاصطناعي في التمويل الإسلامي هو تحويل الامتثال من عبء ورقي إلى نظام مراقبة حيّ.

في البحرين، حيث تتواجد مؤسسات مالية إسلامية وخبرات رقابية، يمكن تحويل هذه القدرات إلى منصات RegTech تخدم الإصدارات محليًا وإقليميًا.

2) هيكلة الصكوك وإدارة الوثائق: تقليل الزمن الضائع

أي فريق أصدر صكوك يعرف أن جزءًا كبيرًا من العمل ليس “ابتكارًا”، بل تنسيق ومراجعة ومطابقة نسخ.

الذكاء الاصطناعي—وخاصة نماذج اللغة—يمكنه:

• تلخيص مسودات نشرة الإصدار وإبراز الفروقات بين النسخ.
• اقتراح صياغات معيارية متسقة (مع مراجعة قانونية إلزامية).
• إنشاء “مصفوفة تتبّع” تربط كل تعهّد/شرط في الوثائق بمكانه ومالكه وتاريخ تحديثه.

النتيجة المتوقعة: تسليم أسرع، ومخاطر تشغيلية أقل. وهذا مهم عندما يتوقع السوق زخماً في 2026، حتى لو كان الربع الأول أهدأ بسبب رمضان وفق ما أشار إليه تقرير فيتش.

3) تقييم المخاطر والتسعير: من النماذج الثابتة إلى إشارات ديناميكية

تقرير فيتش يذكر نقطتين مهمتين:

• 82.5% من الصكوك المصنفة عالميًا هي ضمن الدرجة الاستثمارية (Investment Grade).
• لا حالات تعثر صكوك مسجلة خلال الأربع سنوات الماضية.

هذه أخبار إيجابية، لكنها لا تعني أن المخاطر غير موجودة؛ بل تعني أن السوق يريد قياسًا أدق للمخاطر بدل الافتراضات العامة.

الذكاء الاصطناعي يمكن أن يحسن:

• التنبؤ بالتدفقات النقدية تحت سيناريوهات أسعار فائدة مختلفة.
• ربط مخاطر المُصدر بمؤشرات قطاعية (مقاولات، طاقة، عقار، بنوك… إلخ).
• مراقبة مخاطر السيولة والتقلب عبر بيانات السوق الثانوية عند توفرها.

4) تجربة المستثمر والتوزيع: لماذا مهم لبنوك وشركات البحرين؟

عندما تصبح الصكوك جزءًا من مؤشرات عالمية—مثل دخولها بنسبة 6.6% في مؤشر J.P. Morgan EMBI Global Diversified وفق التقرير—فهذا يعني أن شريحة من الطلب تأتي عبر تدفقات استثمار سلبي وصناديق تتطلب بيانات قياسية وواضحة.

الذكاء الاصطناعي يساعد في:

• توليد تقارير أداء وامتثال دورية بلغة المستثمر الذي تتعامل معه (عربية/إنجليزية) مع توحيد المصطلحات.
• تحسين خدمة المستثمرين عبر مساعدين رقميين يجيبون عن الأسئلة المتكررة حول الهيكل والعوائد والمخاطر.

هذه زاوية مهمة ضمن سلسلة “كيف يُحوّل الذكاء الاصطناعي قطاع الخدمات المالية والتكنولوجيا المالية في البحرين”: الخدمة الرقمية ليست واجهة جميلة فقط؛ هي وسيلة لزيادة الثقة، وخفض تكلفة العلاقات، وتوسيع التوزيع.

لماذا البحرين تحديدًا؟ فرصة “صغيرة الحجم، سريعة الحركة”

الإجابة المباشرة: لأن البحرين قادرة على التحرك بمرونة مقارنة بأسواق أكبر، ويمكنها تحويل ذلك إلى منتجات FinTech متخصصة للصكوك.

الأسواق الكبيرة تملك عمقًا هائلًا، لكنها غالبًا أبطأ في تغيير الأنظمة والإجراءات. البحرين تستطيع أن تنافس بأسلوب مختلف:

• بناء حلول ذكاء اصطناعي متخصصة في تمويل إسلامي بدل حلول عامة.
• اختبار منتجات بسرعة عبر شراكات بين البنوك وشركات التكنولوجيا المالية.
• تحويل الخبرة التنظيمية والشرعية إلى معايير رقمية قابلة للتطبيق.

مثال عملي (سيناريو واقعي مبسط)

تخيل بنكًا في البحرين يشارك في ترتيب إصدار صكوك لشركة بنية تحتية. عادة سيقضي الفريق أسابيع في تنسيق وثائق متعددة ومراجعات متتابعة.

لو استُخدم نظام ذكاء اصطناعي داخلي (ضمن ضوابط صارمة للخصوصية) لقراءة المستندات وتصنيفها وتحديد التناقضات، يمكن للفريق أن:

• يقلص دورات المراجعة.
• يكتشف تناقضات مبكرًا قبل إرسالها للأطراف.
• يجهز حزمة إفصاح أكثر اتساقًا للمستثمرين.

هذا لا “يستبدل” البشر؛ لكنه يجعل خبرة البشر تعمل في المكان الصحيح.

خطة تطبيق سريعة: كيف تبدأ مؤسسة مالية في البحرين خلال 90 يومًا؟

الإجابة المباشرة: ابدأ من العمليات الأكثر تكرارًا والأعلى كلفة، ثم وسّع الاستخدام بعد إثبات العائد.

إذا كنت في بنك، شركة استثمار، أو شركة FinTech في البحرين، هذه خطوات عملية قابلة للتنفيذ:

1. حدد حالتين استخدام واضحتين (Use Cases)
   • مثال: تدقيق وثائق الإصدار + تلخيص تقارير الامتثال.
2. جهّز بياناتك
   • قوائم تحقق شرعية داخلية، قوالب وثائق، نسخ سابقة من إصدارات.
3. ضع “سياج حوكمة” قبل أي شيء
   • من يملك القرار؟ من يراجع؟ ما الذي يُسمح للنموذج بإظهاره؟
4. اختبر بدقة على عينة صغيرة
   • هدف بسيط: تقليل زمن مراجعة الوثائق بنسبة 20–30% في أول مرحلة.
5. حوّل النتائج إلى لوحة قياس
   • زمن الدورة، عدد الأخطاء، عدد جولات المراجعة، رضا الفريق.

قاعدة خبرة: إذا لم تستطع قياس الوقت الذي وفّرته، فلن تستطيع إقناع الإدارة بالاستمرار.

أسئلة شائعة يسمعها التنفيذيون عن الذكاء الاصطناعي في الصكوك

هل الذكاء الاصطناعي آمن للاستخدام مع وثائق حساسة؟

نعم، إذا استُخدمت بيئات مؤسسية محكومة (On-prem/Private Cloud) وسياسات وصول صارمة وعدم تدريب النموذج على بياناتك دون إذن واضح.

هل يمكن للذكاء الاصطناعي ضمان الامتثال الشرعي؟

لا. الضمان يأتي من الحوكمة واللجنة الشرعية والتدقيق. الذكاء الاصطناعي يساعد في تقليل السهو وتحسين الاتساق.

ما أكبر خطأ عند تطبيق الذكاء الاصطناعي في هذا المجال؟

اختيار مشروع “استعراضي” بدل مشكلة تشغيلية متكررة. ابدأ من نقاط الألم اليومية.

ما الذي يعنيه خبر “التريليون دولار” لمن يعمل في البحرين الآن؟

سوق الصكوك عند تريليون دولار يعني شيئًا واحدًا: المنافسة القادمة ستكون على الكفاءة والثقة والسرعة بقدر ما هي على التسعير. والخليج ما زال مركز الثقل—بنسبة 41% من الصكوك القائمة—لكن الحفاظ على هذا الدور يتطلب أدوات تناسب حجم السوق.

أنا أرى أن البحرين تملك فرصة واضحة: أن تتحول من “مشارك ذكي” إلى “مزود حلول” في تقاطع الصكوك والذكاء الاصطناعي—خصوصًا في الامتثال، إدارة الوثائق، وتحليلات المخاطر. هذا يتماشى تمامًا مع مسار هذه السلسلة حول كيف يغيّر الذكاء الاصطناعي الخدمات المالية والتكنولوجيا المالية في البحرين.

السؤال الذي يستحق التفكير: بعد أن أصبح سوق الصكوك عالميًا بحجم تريليون دولار، هل ستكون أدواتنا في 2026 بنفس حجم التحدي… أم سنحاول إدارة كل شيء بعقلية “ملفات وإيميلات”؟